核心觀點一覽：
1.今年4月CPI漲幅繼續回落，PPI同比降幅擴大，反映工業通縮壓力加大，需求不足是主要矛盾。股指短期以調整性質對待，耐心等待低吸機會。
2.美國4月CPI連續10個月下降，但核心通脹依然較高，市場對美聯儲年內降息的預期下降。美元指數連續下跌后存在反彈的要求，注意黃金高位回調風險。
3.受累于需求憂慮，芝加哥大豆期貨收跌。關注5月12日公布的美國農業部供需報告。USDA料上調美國2022/23年度大豆年末庫存至2.12億蒲式耳，料下調阿根廷2022/23年度大豆產量預估至2436萬噸。供需報告前交投宜短。
4.本周鋼材產銷存數據出爐，螺紋鋼產量和庫存進一步縮減，表需顯著回升，但現貨成交一般，現貨價格回落，鋼廠減產壓力仍制約爐料商品價格，鋼價順勢跟跌，疊加4月宏觀經濟數據不佳，市場悲觀氛圍下，商品普遍下挫。黑色系或再度探低，注意波段節奏，暫不宜抄底。
5.宏觀風險仍難消退，原油上行乏力，整體陷入低位震蕩走勢，關注OPEC最新月報是否給出新指引�；久嬷屋^強，高硫表現相對抗跌，不過市場核心驅動仍在原油，關注3000點爭奪�，F貨流通貨源增加，PTA延續低位弱勢震蕩，等待新指引�；久嬗兄�，但煤化工共振下跌引發獲利拋盤，短線乙二醇震蕩調整，多單暫時回避，等待成本端企穩。
6.滬鎳領跌大宗商品，跌逾5%，宏觀利空疊加供給過剩格局顯現，主力合約跌破17萬大關；滬銅同樣被需求憂慮縈繞，創4個月新低；工業硅連續第二日重挫，主力2308合約大跌2.41%，創出上市以來新低14320元。近期基本面利空主要由光伏產品價格齊跌、南方降水增加、電力短缺預期緩解等因素共同驅動。
7.4月CPI、PPI同比漲幅均弱于市場預期，“類通縮”勢頭加劇。金融數據，M2、社融、新增貸款均不及預期。目前，債市主線還是圍繞政策及基本面預期。短期內，多頭情緒濃郁以及經濟修復斜率放緩的支撐下，期債慣性上行概率較大，但不建議追漲。
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